【医药头条】药企六大本土战略 2017哪个最热？
有统计报告称，2016年医药健康行业并购超过400起，金额超过1800亿元。为了应对新变革，药企施展浑身解数，通过各种各样的战略布局谋求新发展。那么，2016年药企都实施了哪些本土战略?哪些又将延续至2017年成为热门?
2017年开春，前沿生物率先宣布完成了3亿元C轮融资，随后天广实、邦尔医疗都获得超过2亿元投资，医药投资并购依旧魅力不减。2016年药企都实施了哪些本土战略?哪些又将延续至2017年成为热门?
一、大额资金涌入，升级为战略投资
信达生物成立于2011年，一直以来都被外界贴上了“不差钱”的标签。自2011年至今，信达生物共完成四轮金额累积高达4.1亿美元(合计人民币约28.1亿)的融资。此次D轮融资除了金额巨大之外，最大的不同之处在于信达生物首次引入险资。
对于引进险资，信达生物董事长俞德超表示，保险资金正在逐渐介入国家的社保、医保，甚至一些地方政府也将医疗保险委托给这些公司管理，险资的进入对于未来产品上市后的保险介入也有重要作用。在他看来，“这是战略投资，不光是财务投资。”
二、完善产品线，提高竞争力
冠昊生物在2016年的大金额并购有两起：6亿元购买珠海祥乐全部股权，通过定增募集资金18亿元收购惠迪森。冠昊生物此番动作，将借助珠海祥乐在国内眼科领域较为完善的销售渠道以及惠迪森在抗生素生产、销售领域的优势，从医疗器械扩展到制药领域。
中国中药继84亿并购天江后，又大手笔收购贵州同济堂以及上海同济堂(主要针对中药饮片业务)的全部注册资本，旨在扩大其产品组合、整合上游资源及扩大其于产业价值链的覆盖范围。
三、布点终端，药房、医院受热捧
随着“医药分家”和“分级诊疗”的实施，连锁药店的整合进一步加剧。未来像一心堂这种药店上市公司将借助资本市场继续大幅扩张门店，成为行业整合主力推手。
而一系列的医改政策推动，也使得公立医院成热门标的，吸引着社会资本进行积极布局。近两年来公立医院并购稳定增长，被并购医院主要为综合性二甲医院及专科医院。2016年，济民制药、海南海药、康美药业等药企纷纷出手拿下医院，目的在于进一步扩大公司医疗服务业务。
四、跨界并购热度不减，医疗健康业仍属朝阳行业
2016年1月15日，长江润发以发行股份及支付现金的方式作价35亿元，收购长江医药投资100%股权。随后，长江医药投资完成了对海灵化学、新合赛、贝斯特三家优质医药企业的收购。长江润发此次交易意在抓住医药行业发展的有利时机，有助于提升公司抵御风险和持续盈利能力。
2016年10月12日，金石东方及其全资子公司成都金石拟以21亿元购买亚洲制药100%股权。亚洲制药以研发、生产、销售非处方药和保健食品为主业，同时涉及处方药领域，明星产品为快克系列感冒药。金石东方期望通过此次收购向医疗健康领域转型。
2016年11月29日，广东甘化通过发行股份及支付现金相结合的方式收购智同生物51%股权，交易的价格确定为6.73亿元。广东甘化正面临亟需转型的关口，公司主营的LED产业、生化产业和纸张贸易均处于行业低迷期，公司已明确将医疗健康领域作为战略转型方向，将医药产业作为未来多元化经营的主要方向，谋求新的业绩增长点。
一位券商人士分析称，各路资本热捧健康产业，有国家政策规划背景基础，尤其是2015年在国家层面已经明确了‘十三五’时期的医疗健康产业发展蓝图，上市公司对此进行布局有一定的发展预期。根据此前国务院文件要求，到2020年，健康服务业总规模要达到8万亿元以上，成为推动经济社会持续发展的重要力量。
五、药企巨头内部资源整合，化解内部竞争问题
内部资源的置换、整合也成为2016年并购案例的重要组成部分，典型代表就是现代制药。
2016年5月，现代制药发布《发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书(草案)》，拟收购12项资产，价值总计约77亿元(后募资方案缩水18亿元)，这项交易投射出了国药集团整体的战略路线图。
板块化运作的战略，意味着国药集团旗下资产将按照类似“合并同类项”的思路展开。在化解相关上市公司与集团同业竞争问题的同时，也使得集团资本运作通道理顺，整合空间已经打开。业内人士分析，此次股权结构变化后，国药集团在整体的发展势态上将更强劲。
国药集团新一轮的资产整合路径也紧随其后迅速开始，国药股份拟通过非公开发行股票方式，完成对国控北京、北京康辰的100%股权、北京华鸿60%股权等的持有，兑价约为61.45亿元。
六、证监出重拳，收紧借壳上市
2015年完成了借壳上市的五家药企，未名医药、美年健康、长生生物、九芝堂以及青海春天目前业绩状况各有不同，但仍阻挡不了药企“求上市”的决心。2016年年中，证监会发布《通知》，要求各地证监局强化重组上市项目的监管，实现对重组上市项目现场检查全覆盖，借壳上市迎来最严监管，去年能成为话题的案例就是天山纺织并购嘉林药业事件。
从2015年底开始，天山纺织拟通过置出资产进行资产重组，并于2016年8月获批。天山纺织置入资产嘉林药业100%股权作价为83.69亿元。置入资产超过置出资产中置换金额的差额部分约75.70亿元，由天山纺织向嘉林药业全体股东以8.65元/股发行8.75亿股购买。
交易完成后，天山纺织将转型进入医药行业，而嘉林药业则借壳登陆A股，借助资本市场，助力其医药产业的快速发展。
结语
受多方政策影响，2016年的医药本土投资并购风向有了新特点，单纯的吸纳外部投资升级为战略投资，药企之间并购完善产品线更加多样化，其他领域的企业跨界并购进军医药健康领域步伐不曾间断，制药企业并购医院、大连锁并购药房等类型的终端布局策略开始陆续呈现……此外，大型医药集团内部资源整合理顺资本运作通道也是2016年医药并购的新亮点。随着证监会强化重组上市项目的监管，借壳上市将更趋严谨。
有投资专家预测，2017年医药行业并购大趋势不减，各细分领域并购仍会很活跃，如中小型化药企业将逐步专业化或被收购、连锁药店整合也将进一步加剧等。
延伸阅读一：医药行业中长期看好 增速有望维持在10-15%区间
随着人口老龄化趋势持续，医药行业整体需求不断增加，中长期持续看好。同时，商业健康险扩张给医疗行业带来更多资金供给，医药行业增速有望维持在10-15%区间，前景广阔。
医药行业前景向好，在国内引发了一轮并购潮，并购金额、数量屡屡创下历史新高。由于看好国内医药行业发展，中资企业在海外市场的并购热情同样高涨。
医药领域掀起并购浪潮，一方面是政策推动下，医药行业中长期增长可期；另一方面是中小药企数量多但规模普遍较小，需要通过兼并重组推动医药行业发展壮大。
在2015年6月前，国内药品价格管理由物价部门制定药品最高零售价，很多药品多年来并未调价。随着企业原料、人工等成本持续增加，中小药企生存压力与日俱增。
除了定价机制滞后，单一的上游原料供应商也是中小药企发展掣肘。此外，在传统的药价链条上，中小药企利润过低，打击了生产积极性，也是愿意出售的原因之一。
因而，在种种不利因素推动下，中小药企出售意愿大幅增长，医药行业由此掀起并购热潮。据前瞻产业研究院发布的《中国医药行业深度调研与投资战略规划分析报告》不完全统计，2016年，医药健康领域并购超过400起，金额超过1800亿元。预计今年并购潮仍将持续，各细分领域并购将保持高活跃度。
2014-2016年中国医药行业并购数量（单位：起）
资料来源：前瞻产业研究院整理
值得一提的是，很多“外行企业”也加入了此次并购潮。但医药行业专业性强，遗留问题多、政策环境复杂，单纯地被“热闹”所吸引进而跨界并购，可能会面临较大风险。
按照目前趋势，医药行业的并购仍将持续，未来要等到新的市场格局基本形成，医药并购才会相对放缓。新的格局形成后，医药行业也将随之重回中高速发展。
总的来说，随着社会老龄化加剧，医药分开改革深入，以及医药电商政策松绑，医药行业前景仍然可期。在新的市场环境下，医药企业要寻求新的销售途径，加大与互联网融合力度，，减少流通环节成本，增加自身利润。
延伸阅读二：医疗服务冲浪蓝海 细分领域现投资热点
随着中国人口老龄化、城镇化和国民财富增长，导致我国医疗服务需求大幅提升，医match疗制度的改革或将从可及性变化为服务质量提升，相关政策逐步放开，社会资本进入市场，成为医疗需求补给提供方，引发医疗行业并购热潮，医疗细分领域投资热点频现。
医疗服务行业正处于扩容阶段
近20年来，我国人口结构发生了深刻的变化，老龄化趋势明显。2010 年至2014 年期间，我国65 岁及以上人口数量从1.19 亿人增加至1.38 亿人，占人口比重从8.87%上升至10.1%。老年人发病率高，疾病医治疗程长且常伴有并发病，同时老年人也多患有慢性疾病需要长期护理和用药，是医疗服务的高消费群，人口老龄化的日趋严重将直接导致我国医疗健康服务需求的大幅提升。
尽管中国卫生消费增速飞快，但2014年中国卫生消费在GDP总额中的占比仍仅为5.6%，不仅远低于高收入国家水平，甚至低于中高等收入国家6.8%的平均水平。未来，中国医疗服务市场有望在人口老龄化、城镇化、国民财富增长，以及基本医疗保障制度等因素的驱动下持续扩容。
医改深入影响医疗服务市场
在2009到2015年间，医改政策主要集中在建立基层的医疗服务体系和基本医疗保障制度上，应对的是医疗服务可及性和可支付性的问题。在2016年到2020年间，预计中国医改政策将把重点放在医疗服务质量的提升上。
医疗供给在我国有严重滞后性，同时公立医院运营效率较低，导致医疗供需失衡。自2009年以来国家多次出台政策支持社会资本办医， 2014年医药卫生体制改革的重点任务中，政府再次就放宽准入条件。
政策支持不断加强，持续利好民营医院。未来多元化办医将成为趋势，公立医院将回归公益本质满足基本医疗需求，而社会资本则将作为补充医疗服务满足多元化的需求。
资本助力医疗行业加速成长
民间资本参与办医目的有三，一是通过多元办医增加医疗卫生资源，缓解供需矛盾，满足大众多层次、多元化的需求；其次是运用民办医疗分流患者，为政府腾出资源以提升基本医疗服务，其三是发挥民营医院的“鲇鱼效用”，激活市场竞争推动公立医院提高效率和质量。2013年国务院办公厅发布“十二五”医改规划，明确提出2015年非公立医疗机构床位数和服务量要达到总量的20%。
巨大的行业规模和持续利好的行业政策，吸引了一大批资本进入医疗及相关行业。借助资本的力量，民营医院能够实现在流程管理、人力资源、仪器设备等各方面的资源整合和提升，同时还可以加速市场扩张，做大规模并提高品牌知名度。在强大资本的推动下，民营医院的发展有望提速，不仅在服务的量上快速增长，在医疗质量、服务内容等方面也实现升级。
随着民营医院技术和综合实力的提高，壁垒高的行业将成为新一轮投资热点。当前，已有部分民营医院将会有能力进入壁垒更高的专科领域如骨科、肿瘤、脑科等。泰然天合基金投资的嘉睦医院主营业务专注术后亚急性康复领域，尤其定位于亚急性期（重症）神经系统病人（颅脑外伤、脑血管意外、脊髓病变等）的康复。国内康复产业还处于初期，由于长期以来，康复医院在国内医疗体制中基本不受重视，康复治疗技术、人才和体系都较薄弱，不符合当前社会经济大发展后人们对健康和生活质量的追求，康复行业需求快速增长推动康复医院快速发展，同时，当前国家整体医疗政策支持康复医院优先发展。而从脑科、骨科、肿瘤等专科治疗的发展需求看，中国正朝着美国的现状发展，越来越重视急性治疗（包括手术）后的康复治疗，临床和康复有互相渗透、交叉的趋势，推动康复医疗技术的发展。在所有专科中，康复医院相对单床创收能力不高、门槛中等，其中亚急性康复在创收能力和进入门槛相对较高，是初期较好的切入点，再加上连锁的经营的模式，和资本运作并购的方式快速扩张，逐渐形成品牌效益。
根据投中研究院统计，2015 年年度国内医疗健康并购市场宣布交易623 起，同比上涨30.06%，交易规模247.36 亿美元，同比上涨近40.87%。从具体案例看，2015 年年度医疗健康领域并购案例规模最大的为南京新街口百货商店股份有限公司以11.70 亿美元入股中国脐带血库企业集团，收购65%股权。由此可见，非医疗行业上市公司火力全开布局医疗服务行业，实现全资收购或控股，为自身在医疗健康领域的发展铺路，实现全方位布局，全面进军医疗服务行业；医疗服务行业的并购如火如荼，医疗服务行业蓝海已现，壁垒较高的专业细分领域成为资本青睐的新一轮投资热点。
转载自：米内网
