大参林拟上市募资18亿创药房IPO新高

2017年04月18日 14:49 医药并购圈

继老百姓、一心堂、益丰药房等连锁药房登陆A股之后，近日，旨在向A股第4只药品零售概念股冲刺的大参林医药集团股份有限公司（下称大参林）再度公布招股说明书。

与2 0 15年大参林发布的旧版招股说明书相比，募资总额和用途并未发生变化。招股说明书显示，其募资主要用于医药连锁营销网络建设项目、玉林医药物流中心建设项目、信息化建设项目及补充流动资金项目。而18亿元的拟募集资金总额也创下了A股药品零售概念股的新高。

据大参林相关负责人透露，从总销售额来看，大参林目前在全国的排名仅次于国药控股大药房和云南一心堂，此次若成功IP O，公司将展开全国并购。

多项数据领跑行业

与行业增速跌至个位数不同，增长报告期内，大参林营业收入持续增长。

中康C M H监测数据显示：20 16年全国零售药店市场总规模（以终端零售价格计算）3 3 7 7亿元，较2 0 1 5年增长9 .2%，增速比2015年（9 .8%）下降0 .6个百分点。而大参林2014年、2015年、2016年，公司营业收入分别为4 5 .4 5亿元、52 .65亿元和62 .74亿元。也就是说，2015年比2014年增长了1 5 .8 5 %，2 0 1 6年又比2015年增长19 .15%.

净利润方面，大参林2014年、2015年、2016年净利润3.08亿元、4 .22亿元和4 .29亿元。2016年净利润增速已经从2015年的两位数放缓至个位数。

由于18亿元的募资总额一旦实施将创下A股药品零售板块新高，已有人在拿大参林与其他已上市企业做比较。

从2016年的上市公司营收来看，老百姓营业收入60 .94亿元，净利润2 .97亿元；一心堂2016年营业总收入62.49亿元，净利润2.36亿元；益丰药房尚未公布年报，三季报营业收入26.72亿元，净利润1.25亿元。而上述三家公司，当时的募资总额分别为10 .99亿元、7 .94亿元、7.79亿元。

过度扩张或有隐忧？

查询新旧招股说明书可见，为了上市，近五年来大参林可谓频频扩张。

成立于1993年的大参林，其直营门店主要分布在华南地区。截至2016年底，大参林在大本营广东拥有直营连锁门店1809家，全面覆盖广东各地级市，并深入渗透到乡镇市场，在广西、河南、福建、江西、浙江等省份也拥有直营连锁门店，全国布局共计2409家。

而在2014年初，其门店数量尚为1278家，也就是说，三年时间扩张了1100多家。而这还不包括，公司2012年、2013年新增的36家和181家门店。

另外，据广东省药品零售行业副会长刘桂春介绍，目前大参林的门店数量远超在广东排名第二位的东莞国药，后者目前直营门店约1000家左右。

但也有分析则认为，对医药零售行业而言，过度扩张有时却并非是一件好事。

以2007年11月登陆美国纽约证交所的海王星辰为例，得益于3 .34亿美元资本注入，海王星辰规模迅速扩大。在随后两年时间里，海王星辰从约2000家门店快速扩张到2867家。不过，扩张带来了管理压力，此后海王星辰不但缩减门店数量，更是在美宣布退市，并被兄弟公司中国海王生物药店控股有限责任公司收购。

此外，在互联网+的趋势下，2017年4月7日，国家食药总局官网已正式发布了关于落实《国务院第三批取消中央指定地方实施行政许可事项的决定》有关工作的通知。通知正式取消了省级食药监管部门实施的互联网药品交易服务企业审批（第三方平台除外）。这一举措普遍被认为将加速连锁药店触网。

药品零售行业正在从严监管

对于药品零售行业而言，所属行业的特殊性，已经决定其将是一个备受监管部门关注的行业。

从近期来看，各地药监部门都在严厉查处违反经营质量管理规范的行为。而这对医药零售概念股来说，同样是一种考验。

据媒体公开报道，就在去年，广东省食药监局公布的2015年部分涉及广东企业的保健品抽检结果中，其中一来自佛山大参林连锁药店有限公司高明沧江路分店的款名为“珍迪牌好胃口口服液”的保健品被核实为假冒伪劣产品。

而这还不包括其他潜在风险因素。以近日被爆出的批号为14120059的拉米夫定片事件为例。阳江市阳西县食品药品监督管理局已就“大参林卖假药事件引起广东民众广泛关注”一文作了通报。通报称，到目前为止，没有发现阳江大参林连锁药店有限公司阳西县兴华路分店及其配送中心茂名市大参林连锁药店有限公司有购进、销售过批号为14120059的拉米夫定片。大参林方面给到南都记者的文件也显示，公安部门已经对此案发出了不予立案的通知书。据悉，下一步，该县药监等部门还将联合对批号为14120059的假药拉米夫定片的来源进行彻查。

文章来源：南方都市报