核心观点

中药材200综合指数环比3月略有上涨

2017年4月21号中药材天地网综合200指数为2504.54，相比3月24号的2502.48略有增长。中药材价格在2017年初开始价格略有下调。

22味主要中药材中，6味价格上涨，3味价格下跌

在我们跟踪的22味中药材中，太子参、丹参、苦参、熟地黄、红花和三七价格环比3月上涨，涨幅分别为34.25%、12%、7.69%、4.53%、3.66%和1.82%；当归、川芎和红参价格下跌，跌幅分别为15.56%、12.5%和11.11%。金银花、茯苓、冰片、虫草、党参、两面针、石斛、天麻、黄芪、黄芩、菊花、山楂和板蓝根的价格环比持平。

太子参：太子参（统）2017年4月的价格为98元/kg，环比上涨34.25%，同比上涨63.33%。短期价格持续下跌引起市场关注，近期反弹。

丹参：丹参（统）2017年4月的价格为14元/kg，环比上涨12.0%，同比上涨16.67%。需求稳步提升，价格有所提升。

苦参：苦参（统）2017年4月的价格为14元/kg，环比上涨7.69%，同比上涨7.69%。价格长期上涨动力不足。预计依然维持稳定。

熟地黄：熟地黄（三四五级）2017年4月的价格为11.5元/kg，环比上涨4.55%，同比上涨35.29%。市场货源供应稳定，后市看好。

红花：红花（统）2017年4月的价格为85元/kg，环比上涨3.66%，同比上涨8.97%。历年价格维持平稳，短期波动不大。

三七：“三七（120头）”2017年4月的价格为280元/kg，环比上涨1.82%，同比上涨86.67%。长期趋势供过于求，短期资金等原因扰动价格。

红参：红参（小抄）2017年4月的价格为160元/kg，环比上涨-11.11%，同比上涨60%。价格小幅下跌，总体趋势向上。

川芎：川芎（统）2017年4月的价格为21元/kg，环比上涨-12.5%，同比上涨23.53%。种植面积一直在扩大，长期依然有压力。

当归：当归（草把）2017年4月的价格为38元/kg，环比上涨-15.56%，同比上涨-11.63%。供需趋势不变，价格小幅下跌。

风险提示

中药材整体属性偏农产品，气候变化导致产量明显变化的风险；资金介入导致产品被控货价格大幅变动的风险。

    

正文

中药材综合指数

综合200指数：环比3月略有上涨

 

2017年4月21号中药材天地网综合200指数为2504.54，相比3月24号的2502.48略有增长。中药材价格在2017年初开始价格略有下调。

主要品种价格跟踪

三七：4月价格环比上涨1.82%

 

“三七（120头）”2017年4月的价格为280元/kg，环比上涨1.82%，同比上涨86.67%，在经历了一年上涨一倍后价格近几个月基本持平。相对于本轮最低点（2016年1月）上涨143.48%，三七价格的大幅上涨，三七市场需求已从药用走向食用保健，实际用量比以前有所增加，但是外围资金的介入则是行情上涨的主要推动力量，靠资金堆积的行情，需要时间和市场实际需求来平衡。

2000年以来十余年，三七经历了增加-减少-增加的发展周期。2000年，三七主产区文山州的种植面积为5.37万亩，平均单产为76公斤。2005年，种植面积达到12.42万亩，单产180余公斤。三七产量高峰期是在2007年，达到9166.2吨，此后三七种植面积开始下降，直到2009年，全州三七在地面积仅为6.87万亩，是高峰期2005年的一半左右。随后，种植面积开始回升，2010年达到8.5万亩，2011年9.6万亩，产量4700吨。2013年开始三七供过于求趋势明显，三七的价格也在2013年下半年步入下滑轨道。2014年产需距离开始越来越大，该年三七的产量为3.2万吨，销售量为1.32万吨，三七市场实现销售金额38.5亿元。

2015年三七产量为5万吨，销售量为1.49万吨，供给依然超过需求。所以长期三七供过于求，价格不会有趋势性的提高，但是短期内受气候、资金等因素影响价格会有所波动。

金银花：4月价格环比持平

金银花（统）2017年4月的价格为95元/kg，环比上涨0%，同比上涨18.75%。相对于本轮最低点（2016年1月）上涨26.67%，总体上本轮金银花价格保持稳定并没有大幅波动。

历史上看金银花需求量并没有明显的增长，从2010年的8941吨到2015年的8922吨，需求保持平稳，但是种植面积从2010年的27万亩增长到2015年的37万亩，增长了37%。我们预计金银花长期趋势依然保持平稳。

茯苓：4月价格环比持平

 

茯苓（统块）2017年4月的价格为19元/kg，环比上涨0%，同比上涨18.75%。相对于本轮最低点（2016年1月）上涨26.67%，在去年产新期间产地普降暴雨导致新货产量不及往年，市场及产地短期内很快聚集了大量人气，致使价格上调较快，目前行情已恢复平静。

丹参：4月价格环比上涨12%

 

丹参（统）2017年4月的价格为14元/kg，环比上涨12%，同比上涨16.67%。相对于本轮最低点（2015年12月）上涨21.74%，该品近几年行情波动不大，这次涨价的原因主要是有几家药厂集中购货导致，这也间接说明了下游企业库存空虚，不过，该品种涨价期间正值栽种之际，药农种植热情高涨，种苗热销，这将为产新后行情增加压力。

丹参的需求量呈现稳步上涨的趋势，2013年需求量为1.63万吨，2014年为1.77万吨，2015年为1.84万吨。预计未来将逐渐超过2万吨的需求，但是由于农户种植数量也逐渐上涨，因此预计价格也总体保持稳定。

当归：4月价格环比下跌15.56%

 

当归（草把）2017年4月的价格为38元/kg，环比下降15.56%，同比上涨-11.63%。相对于本轮最低点（2016年1月）上涨0%，2016年当归涨价也是干旱带动的人气，其实，干旱对当归的影响并不大，真正点燃当归涨价的导火索是自身的基本面。当归库存薄弱是购货者的信心支撑，不过，2016年当归栽种面积扩大，尤其次产区扩种抵消了主产区减产的量。在甘肃品种全线降温的背景下，当归行情难有好的表现。

从当归的供需来看，2010年至2015年，当归的种植面积从43万亩增长到56万亩，总体上稳步增长。但是需求量则有明显下降，2010年当归需求量为4.61万吨，到2015年下降为3.81万吨。

冰片：4月价格环比持平

冰片（白雪）2017年4月的价格为90元/kg，环比上涨0%，同比上涨0%。

相对于本轮最低点（2016年1月）上涨0%，据了解，冰片市场多是商家按需走动，一般为零星小批量走动，价格保持平稳。

虫草：4月价格环比持平

 

虫草（3500条）2017年4月的价格为135000元/kg，环比上涨0%，同比上涨42.11%。相对于本轮最低点（2015年12月）上涨50.00%，近年来随着人民生活水平的提高，虫草的需求量也在不断增加，而作为野生资源，供给是远小于需求的，这也是虫草逐步涨价至今的原因。

太子参：4月价格环比上涨34.25%

 

太子参（统）2017年4月的价格为98元/kg，环比上涨34.25%，同比上涨63.33%。

相对于本轮最低点（2015年11月）上涨122.73%，去年上半年产区持续阴雨天气，南方多地区发生涝灾，这对本身种植就有调减的太子参而言无疑更是雪上加霜。从几大产区看，福建柘荣从2015年的1500吨产量下降为700吨；贵州施秉产区从2015年1800吨产量下降为1000吨；安徽宣城从2015年400吨产量下降为150吨。商家们更是看到这一利好积极奔赴产地组织货源，价格自产新前的65-66元（贵州中统）暴涨至130元的高价，一时成为市场头条关注的焦点品种，随着市场来货量增多进入了实际消化阶段，前期产生暴利的商家出售意愿增强，高价行情也下行调整。不过，前期的跌势跌幅较猛，引起市场多商关注，近阶段人气持续上升，随着资金不断介入，行情又开始反弹。

党参：4月价格环比持平

 

党参（纹党）2017年4月的价格为60元/kg，环比上涨0%，同比上涨0%。相对于本轮最低点（2016年1月）上涨0%，去年党参在干旱的利好影响下，短期内价格有一波上涨，减产利好在短时间内得到充分释放，时间过短最后没有反应在价格曲线上。党参产新到来反而没有了火爆的行情，阻碍价格继续高升的主要因素是库存，目前价格稳定。

历史上党参左右品种价格走势的因素，除了自身产量、库存、需求等内部因素外，社会资金流向、商家关注度等外部因素也扮演着相当重要的角色，2013年产新之前价格持续上涨靠的就是供需天平的失衡。在几年的高价刺激下，党参不但主产区定西市的各县大幅扩种，连副产区甘谷县、武山县等地也在扩大种植面积，甚至连原来不种植党参的内蒙、山西、宁夏等地也积极引种党参，党参的种植面积也达到了多年之最。2012年甘肃地区党参产量仅为15000吨，2011年仅为22000吨，但是2013产新之后或达到5万吨左右。但是2015年全国的需求量也仅4.25万吨，因此未来价格将持续维持低位。

红花：4月价格环比上涨3.66%

 

红花（统）2017年4月的价格为85元/kg，环比上涨3.66%，同比上涨8.97%。

相对于本轮最低点（2016年3月）上涨8.97%，新疆红花近阶段市场询问商家较多，不过货源小批量走销平稳，价格小幅向上波动。

板蓝根：4月价格环比持平

 

板蓝根（统）2017年4月的价格为12元/kg，环比上涨0%，同比上涨41.17%。相对于本轮最低点（2016年1月）上涨33.33%，去年板蓝根的产新期已经结束，加上各大产区陈货量，库存丰厚。近期受禽流感的影响商家关注力度不断增加，但板蓝根的销售状况不理想，板蓝根的整体行情处于由热变冷再变热的过程中。

板蓝根适应性较强，对自然环境和土壤要求不严，并且生长周期短。因此种植面积往往随着价格近于同步调整，2011年板蓝根种植面积达到最高的34万亩，之后随着价格走低，板蓝根2015年种植面积下降为27万亩，总体上价格维持稳定。

红参：4月价格环比下跌11.11%

 

红参（小抄）2017年4月的价格为160元/kg，环比下跌11.11%，同比上涨60.00%。

相对于本轮最低点（2016年3月）上涨60.00%，红参产新期间，商家们多观望对待，不敢贸然购进，红参走动较前期放缓，市场多为小批量正常购销，价格小幅下跌，但行情仍保持平稳。

普通红参生长周期较长，育苗两年，移栽后再长四年，需六年以上才可采挖，且生长地还需是砍伐后的原始森林，挖后需退耕还林，十几年内不得重茬。因此总体上人参的需求量略高于供给量，2015年我国鲜参产量为3.18万吨，出口14.71吨，进口31.04吨，表观消费量为3.18万吨，总体上需求略高于供给，未来总体趋势向上。

两面针：4月价格环比持平

 

两面针2017年4月的价格为4元/kg，环比上涨0%，同比上涨-11.11%。

相对于本轮最低点（2015年12月）上涨0%。两面针多年低价，药农采收积极性不高，且该品用量不大，行情无转好迹象。

石斛：4月价格环比持平

 

石斛（大）2017年4月的价格为35元/kg，环比上涨0%，同比上涨-12.50%。

相对于本轮最低点（2016年1月）上涨9.38%。近两年市场来货量陆续增多，导致可供货源充足，受此影响2015年产新时，高价行情直线回落，从2016年至今价格一直保持小幅度调整，目前市场行情也属于调整中，关注商家不多，货源均为正常购销，就目前产量已超出市场需求量，后市行情还需在种植上不断的调整。

川芎：4月价格环比下跌12.5%

 

川芎（统）2017年4月的价格为21元/kg，环比下跌12.50%，同比上涨23.53%。相对于本轮最低点（2016年1月）上涨31.25%。近几年行情波动不断，价格涨涨落落，总体趋势上涨。该品种主力货源尚未清仓，价格震荡上涨的同时，种植面积一直在扩大，未来行情上行压力较大。

天麻：4月价格环比持平

 

天麻（混级）2017年4月的价格为110元/kg，环比上涨0%，同比上涨0%。

相对于本轮最低点（2015年12月）上涨10.00%。需求逐年增加中，价格一直处于高价位运行。由于天麻的生长周期在3-4年，出现高价位后往往会刺激农户的种植热情，种植面积也会相应扩大。这也就使天麻的价格波动相对于其它中药材品种价格波动较为频繁，但总体而言药农种植天麻所带来的经济效益仍高于其它作物。据反映今年虽然亩产量不及往年，但受种植面积增加影响今年总产量和去年基本持平，该品种短期内行情仍将保持平稳。

黄芪：4月价格环比持平

 

黄芩（统）2017年4月价格为22/kg，环比变化为0%，同比上涨22.22%。相对于本轮最低点（2016年1月）上涨22.22%，上涨的主要原因是市场寻货商不断，当地和外地药商都有收购，近期黄芪价格保持稳定。

国内市场对黄芪的需求极大，其中约50%用于生产黄芪饮片，50%用于中成药和提取物及制剂。据近年统计：黄芪每年出口韩国、日本、香港等国家和地区在9000吨以上。国内药厂，如广州药厂年用量在2500—3000吨，长沙九芝堂药厂年用量在2000吨以上，其它药厂年用量也在2000吨以上。2015年黄芪需求量为6.85万吨，但是供给依然可以满足需求量，价格预计也将保持稳定。

黄芩：4月价格环比持平

 

黄芩（全撞皮）2017年4月价格为33元/kg，环比变化为0%，同比上涨3.13%。相对于本轮最低点（2016年1月左右）上涨3.13%，上涨的主要原因是货源批量交易顺畅，持货者惜售，行情在略有上涨后保持稳定。

目前国内黄芩可分为三大主产区：一是山西产区；二是陕西产区；三是甘肃产区。其中山西产区产量占全国50%。黄芩在2012-2013年时处于相对高位，也直接刺激了黄芩生产迅速扩大，在2014年黄芩产新后价格下跌，2015年价格维持低位运行后，农户种植积极性差。预计2017年可能是黄芩产量较低的一年，我们预计有望在产量的较低点，实现价格上涨的行情。

菊花：4月价格环比持平

 

菊花（统）2017年4月价格为32元/kg，环比变化为0%，同比上涨52.38%。相对于本轮最低点（2016年1月）上涨52.38%。上涨的主要原因是产新来货量一直有限，市场库存不丰，行情坚挺运行，2010-2015年严重减产，为2016年价格大涨奠定了坚实的基础。进入2016年随野菊花货源进入实际消化，可供货源越来越少，前几年积压的库存基本消化殆尽，有货者便不断抬高价格。我们预计前期价格已经快速上涨的情况下，未来菊花的价格可能保持稳定。

山楂：4月价格环比持平

 

山楂（机器片）2017年4月价格为3.5元/kg，环比变化为0%，同比下降0%。相对于本轮最低点（2016年5月）价格不变，目前行情依然相对较为低迷，由于去年产量较大，后市难有利好。

山楂产区较多，而且山楂树已成林。即使受灾害减产，由于种植基数大，总产量依然不小。山楂只有随着社会物价水平的提高而水涨船高，短期内大涨的可能性较小。

熟地黄：4月价格环比上涨4.55%

 

熟地黄（三四五级）2017年4月价格为11.5元/kg，环比上涨4.55%，同比上涨35.29%。相对于本轮最低点（2016年3月）为35.29%，上涨的主要原因是年后市场货源走销顺畅，行情坚挺运行，目前市场货源供应稳定，后市看好。近期小幅上涨是因为紧随生地价格上升，不过受需求量少影响，货源走销量不大。

苦参：4月价格环比上涨7.69%

 

苦参（统）2017年4月价格为14元/kg，环比上涨7.69%，同比上涨7.69%。

相对于本轮最低点（2016年1月）为40%，货源成交量不大，目前货源供应方面相对稳定，行情继续平稳。家种苦参生长周期可达3-5年，生长周期较长，目前家种面积不大，尚未大面积扩种，市场回暖还需时日，短期内价格上涨动力不足，价格依旧在12-14元/kg之间波动。

风险提示

 

中药材整体属性偏农产品，气候变化导致产量明显变化的风险；资金介入导致产品被控货价格大幅变动的风险；

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