【医药高新·机构篇24】兴富资本

兴富资本是一家中国领先的新型私募股权投资机构，自2015年5月成立以来，秉持“融资”与“融智”并重的理念，将股权投资与投资银行服务有机融合，致力于成为中国创业家的最好伙伴和最佳推手。兴富资本的团队具备深厚的股权投资、投资银行和公司运营背景，专注于帮助中国新一代创业家成为有社会影响力的行业领袖。兴富资本现管理规模已逾三十亿，已投资项目三十多个，2016年4月被评为“投中2015年度最佳本土PE机构TOP50”和“投中2015年度新锐PE机构”。2017年4月被评为“投中2016年度中国最佳私募股权投资机构TOP100”和“投中2016年度中国最佳中资私募股权投资机构TOP50”。

多层次的“+合伙人”架构

“投行圈”、“上市公司圈”、“投资机构圈”三大合作平台

“投行圈”，是基于兴富资本多年积累的人脉资源，与国内多家活跃券商投资银行部门建立了密切的合作关系，并且精选了十多个投行执行团队作为合作团队，建立了日常互动机制和项目合作关系。这不仅能获取直接的优质项目资源，还可以对基金投资项目的执行运作提供足够的队伍保障。

“上市公司圈”，是基于兴富资本多年投行从业背景与超过30家上市公司建立了较为密切的互信关系和合作基础，并且在之前已设立的基金中引入了近20家上市公司或其高管作为基金LP。不少上市公司在考察投资项目时会邀请兴富资本参与调研考察，提供了大量的项目源，在项目研判时也给兴富提供宝贵的行业分析意见，在项目退出时是直接的并购退出平台。

“投资机构圈”，是兴富资本与其他投资机构建立的合作平台，尤其侧重于与兴富资本互补更强的VC基金、美元基金、行业基金、地方基金。兴富资本管理团队因具备较强的投行专业能力得到其他投资机构的认可，从而能与其他投资机构通过共同投资、次轮投资、项目增值服务等形式合作，丰富了兴富资本的项目源和投后管理质量。

王廷富先生现为兴富资本创始合伙人，董事长

曾任兴业证券投资银行总部总经理、首批保荐代表人。曾被评为2011年中国券商最佳投资银行家及保荐代表人。王廷富先生创办并主持了兴业证券的直接投资业务，创建了兴业证券的直投子公司兴业创新资本及首个券商管理PE基金兴烨创投。兴业证券的直投业务因其出色的投资和退出表现获得投中2014年度中国最佳券商直投Top10及2015年中国私募股权投资机构50强荣誉。

裘晗先生现为兴富资本总经理，董事

曾任兴业证券投资银行总部董事总经理、保荐代表人、兴业证券山东分公司总经理。直接负责及保荐了多个IPO项目、并购项目，对企业上市、并购重组等资本运作具有丰富的实务经验。

张小龙先生现为兴富资本创始合伙人，副总经理

曾任国泰君安创新投资董事总经理、兴业创新资本执行董事、戴尔市场部经理、IBM全球采购经理、艾默生亚太区战略经理等投资与TMT行业公司管理职位。拥有17年企业运营、投资银行和直接投资方面的经验。

三大主投领域：TMT、节能环保、医疗健康

主要投资阶段：中后期成熟项目为主

兴富一期PE基金分行业投资占比

兴富二期PE基金分行业投资占比

1、昆明圣火药业（集团）有限公司

投资亮点

伴随着国家老龄化的日益严重，心脑血管疾病的发病率逐年增加，中成药在心脑血管疾病方面的治疗具有独特的优势，故市场需求空间巨大。圣火药业致力于名贵药材三七的深加工和综合利用，其产品具有广泛的知名度和美誉度，同时还拥有遍布海内外的营销网络

主要产品及市场地位

软胶囊生产技术居国内领先水平，是目前亚洲最优秀的软胶囊生产基地。

拥有一批“理洫王”牌血塞通软胶囊、黄藤素软胶囊等质量过硬的知名产品；血塞通软胶囊、板蓝根颗粒、磺胺嘧啶银乳膏、黄藤素软胶囊为“云南省名牌产品”，“理洫王”牌血塞通软胶囊为国家中药保护、优质优价产品。

圣火药业“理洫王”商标于2010年10月获国家工商总局批准为“中国驰名商标”，是当时云南省药品类仅有的三件驰名商标之一。

估值与预计回报

华润三九（000999.SZ）以自有资金18.9亿元收购圣火药业（其中1.89亿元是与圣火药业实际控制人业绩承诺关联的股权转让价款，其他投资人的对价为17.10亿元，全部为现金支付），本次退出IRR达43%。

圣火药业预计2016年度、2017年度、2018年度分别实现净利润1亿元、1.2亿元、1.4亿元。

2、通化万通药业股份有限公司

投资亮点

中成药行业长期向好，短期受政策影响处于阵痛期，存在行业整合机会，龙头企业受益。

以中成药OTC产品线为主，受政策影响较小，通过产品与渠道的精细化管理保持良好的业绩增长。

万通核心能力=丰富的产品线+广覆盖的终端聚到+精细化管理。

Pre-IPO 阶段，估值合理，有保障条款。

主要产品及市场地位

公司共拥有13个药品剂型，248个药品品种，23个非药品品种。拥有独家品种17个，国家基本药物目录品种53个，省级基本药物目录品种43个；国家医保品种108个，省级医保品种15个。

拥有过亿产品3个，5000万以上3-4个，3000万以上品种3-4个，形成了较好的品种梯队。

公司在全国30个省、近400个城市，拥有自己的销售队伍近4500人，已进入全国20万家药店，对市场需求反应灵敏。

项目投后进展

由中信证券作为主办券商，开展IPO申报工作。

3、江苏海四达电源股份有限公司

投资亮点

海四达在锂离子动力电池领域有较为深厚的技术积累，已成为第二批符合《汽车动力蓄电池行业规范条件》的企业。同时，公司经营稳健资产负债率低（43.42%），财务风险较小。随着下游汽车动力电池行业受政策影响增长迅速（预计至2020年行业年复合增长超过25%），公司将迎来快速发展期。

主要产品及市场地位

产品涵盖汽车动力电池、4G储能电池、电动工具电池、军用软包聚合物电池、轨道交通电池及航空极板等。

公司拥有较高的行业地位，现有动力型锂离子电池年生产能力近2亿Ah，镍系电池及极板年生产能力逾1亿Ah。

主要客户包括百得、宝时得、中国联通、中国电信、中国移动、南京金龙、江苏陆地方舟、四川野马、山东舒驰、常隆客车、成都恒通客车、南京中欧威能等。

估值与预计回报

海四达2016年预计净利润1亿元，本次投资估值对应2016年动态10倍PE。

预计海四达未来上市或并购退出时的估值应不低于40亿，收益倍数为3.8倍，IRR为39%。

项目投后进展

兴富资本正在推动海四达同步开展IPO、与上市公司换股并购的资本运作，换股并购的初步估值在20~25亿元。

公司目前生产供不应求，正抓紧扩大产能，预计到2017年上半年6月产能将增加一倍以上。

4、上海勤和互联网技术软件开发有限公司

投资亮点

ISpeak是一个革命性的富通信社交平台，也是国内互联网行业较少见的已实现多年规模化盈利的互动娱乐企业，近年来业务稳定增长，现金流强劲，各项财务指标健康，公司的盈利能力早已达到A股IPO要求

主要产品及市场地位

通过语音、文本和视频等形式让用户参与实时的在线群组活动，主营业务包括：游戏联合运营业务、视频秀场业务、会员业务 。

Ispeak的平台涵盖了IS语音客户端、ISpeak.cn网站和以及IS苹果、安卓客户端等。

与其竞争对手相比，ISpeak的客户付费意愿更强，ARPU值更高。

估值与预计回报

上海勤和2016年预计净利润1亿元。本次投资估值对应2016年动态15倍PE。

预计上海勤和未来上市或并购退出时的估值应不低于48亿，收益倍数为4倍，IRR为41%

项目投后进展

在兴富资本大力运作下，勤和完成了投资款换汇回购股权、VIE架构拆除的工作。

兴富资本正在推动上海勤和同步开展IPO、与上市公司换股并购的资本运作。