2017年医药行业并购趋势回落

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据Choice数据统计，截至8月23日，A股医药制造业分类下上市公司共有84家公司披露了275项并购重组事项，总涉及金额约495.81亿元。据统计则显示，2016年中国医药行业并购事件超过400起，涉及金额约1800亿元。

 

已上市医药类企业在医药制造业分类下最多，该类公司基本可以代表医药上市公司全貌。以此来看，今年上半年医药行业并购规模仅完成去年1/4左右，并购势头回落。

 

数据来源：动脉网据相关研报、上市公司公告整理

 

医药行业并购回落的原因在于，此前几年的高强度并购，已挖掘出业内优质标的，并购机会减少。另外，IPO开闸，医药行业IPO回暖，也对行业并购造成了一定程度影响。

 

据统计显示，今年上半年医药类企业IPO回暖，截至七月份末，有25家企业成功IPO，这一数量远超过去五年全年水平。证监会首发申报信息披露还显示，尚有超过30家医药类企业已披露招股意向书，其中约10家已通过发审会，预计今年全年登陆资本市场的医药类企业数量将达40家。

 

上半年IPO医药企业总募资金额达到122.5亿，亦超过过去几年全年水平，较2012年首发募资金额58.18亿则增长一倍。

从上市后表现来看，截至7月末，前述上市公司市值已至1500亿以上，同样超过过去几年平均水平，涌现了华大基因、大参林、康泰生物等优质标的。

按进度来看，275项目已宣布并购事件当中，有131项已实施完成，84项正在实施当中，仅有17项停止实施，表明今年上半年宣布的并购事件完成度很高，亦在一定程度上代表了并购整合模式的成熟。

 

数据还显示，今年上半年并购金额的集中度很高，排名前十的并购事件涉及金额为208.09亿元，即使除去停止实施的两项，涉及金额也达到166.76亿，约占总涉及金额的1/3。这也说明，在并购回暖趋势下，并购标的及并购导向更加集中化。

表2： 上半年医药制造类上市公司前十大并购案

数据来源：Choice

总体而言，有11项并购事件规模超过10亿，涉及金额达到5亿以上的并购事件为22起，金额1亿以上的为72起。

 

 

单个公司来看，国药股份上半年并购规模最大，总涉及公司7家，涉及金额达61.44亿，且均已实施完成。国药股份拿下的这7家公司均为国药控股在北京的分公司，涉及医药分销零售，进口药代理，医院渠道业务等。国药股份本身为医药流通主业公司，此类横向整合或帮助其进一步扩大经营规模，提高地区市场占有率。

 

丽珠集团在7月18日发布的公告显示，丽珠集团股东大会此前批准的向珠海横琴维创财富投资有限公司转让子公司事宜已完成工商登记变更，该子公司由丽珠集团和丽珠制药厂共同持有，在今年早些时候披露转让，转让对价为45.52亿元。丽珠集团此举，为今年上半年最大一笔对外资产处置。

 

另外，人福医药在今年5月收购知名避孕套品牌“杰士邦”亦引起不少关注，本次收购由人福医药与中信资本共同出资，交易对价为6亿美元。人福医药称，交易完成之后，人福医药将成为全球两性健康领域的领导者，全球安全套市场第二大企业，将持续深耕两性健康市场。

 

在购入资产的同时，人福医药将全资子公司武汉中原瑞德生物制品公司80%股权转让出去，受让方为全球最大血制品公司CSL Limited公司亚太区的分公司，交易对价为21亿元。这笔收益将明显改善人福医药的负债结构，并为公司带来现金流。

 

分析认为，未来几年医药行业医药并购行为将变得更加审慎，并购或出于横向拓展及业务直接需要，功能性更强；与之对应的是，将不断有上市公司进行资产置出，以聚焦经营范围，或获得投资收益。

 

医药行业并购趋稳背后，有政策压力和行业转型升级的诱因，在行业增长速度放缓，下行压力明显的情况下，医药并购亦将出现拐点。以并购或资产处置方式提升自我竞争力的逻辑仍在，医药行业的并购将有新的看点。

文章来源：动脉网

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