两票制后，国药、华润、上药三巨头谁更牛！？

2018年03月31日 00:00 医药群英学习圈

东风吹，战鼓擂！中国医药商业最后的竞技时代来临，谁会雄霸天下，靠什么雄霸天下？巨头出手，2018年将开启新的战局！

刚刚过去的2017年，药品零加成政策、医疗服务收入增长率总控在10%，医改试点城市药占比控制在30%，各地的的二次议价和GPO，以及“两票制”政策的快速推出到落地让整个医药产业对政策环境的变化应接不暇。

2017年10月，随着党中央国务院42号文的发布，医药行业进入了“全生命周期管理”的时代，行业准入壁垒进一步提高，行业的进一步整合和增速放缓也因此成为了大势所趋。

行业的业绩显示了这样的趋势：2018年3月，行业前三甲国药控股，华润医药和上海医药陆续公布了各自报表，其药品分销收入分别增长7.5%，10.7%和7.0%，仅有华润医药维持了两位数的增长水平。

不过值得一提的是，虽然国药控股和上海医药的销售额增速放缓，但这两大企业的财务报表披露其2017年资产负债率仅有2%左右的变化。相比较而言，华润医药在上市后的第一年内资产负债率（净负债除以总权益的比率）从2016年的21.6%快速上升至2017年的36.0%，其中缘由似乎显得有点耐人寻味。

行业整合仍有进一步空间

面对来自于“两票制”的压力，不同的流通巨头采用了不同的布局方式：行业领头羊国药控股是我国最先进行大规模全国性布局的分销企业，具有相对最为完善的全国化分销体系，由此内部整合一体化运营和分销渠道下沉成为了其当然的战略选择。

同为央企的华润医药则在供应链两端做起了更多的文章，一方面进行上游资源的拓展，另一方面则向下游布局医院物流智慧一体化系统，与此同时也加大了对医疗器械等产品的布局。

相比较而言，上海医药在2017年更多地选择以并购的方式来夯实自身竞争力并积极应对两票制布局，以12亿美金收购了外资同行康德乐，创造了近几年来业内规模最大的行业并购记录。

药品零售成为增长机遇

相比较而言，国药控股的零售业务同样在三大巨头中保持了一马当先的态势，其全年药品零售总额达到124亿元，同比增长21%左右，远远高于公司的平均增长水平。

2017年末，国药控股引进了外部的战略投资者，全球最大的药品零售商沃博联(Walgreens Boots Alliance)，认购国药一致旗下医药零售平台国药控股国大药房有限公司40%股权，从而有益于提升国大药房在产品品类管理、全管道销售、店铺拓展、会员服务以及全球采购等方面的能力。

如今随着“医药分开”和“互联网+”要素的引入，零售药店已经成为各大制药企业直接接触终端消费者的一个重要窗口，通过它能提升消费者的体验同时也能增进消费者对医药产品的认可并加强临床用药的依从性。

打造全供应链服务体系

从某种角度上来说，“两票制”对我国药品流通行业的影响力并不仅仅在于优胜劣汰促进行业整合。在“两票制”政策的要求下，药品供应链中必须实现商流、物流、资金流和信息流的“四流合一”，由此药品流通巨头也将更易于从传统批发企业向现代综合性服务企业转型，通过上下游的供应链延伸以及增值服务的实现，来巩固其与上下游供应链联盟的关系。

在这一方面，2017年的三大药品流通巨头均有瞩目的表现：国药控股报表显示，公司的器械分销业务增长超过了30%，同时对医院的洗涤、消毒、售后维修等服务，以及租赁服务都取得了长足的发展。

华润医药则扩大了对华润融资租赁业务的投入，并将“打造高效的医药供应链智慧型服务商”写入了未来发展方向。

上海医药则在院内供应链延伸服务、第三方物流服务、药品直送服务、进口药品一站式服务、药库信息化管理和临床支持服务等创新业务中进行了进一步的投入，并通过线上线下一体化的药品零售业务，电子处方流转平台、“追溯云”服务平台等尝试各种业务的创新。

孕育在“分级诊疗”中的竞争力

我国的药品流通巨头基本上都完成了对大型公立医疗机构的业务布局，但其基层市场的渗透才刚刚开始。

以行业领头羊企业国药控股为例，根据其年报披露，其业务已经覆盖了我国2303个三级医院（卫计委2017年9月统计数）中的2301个，基本上达到了对三级医院的全覆盖。但是对于总量为93.4万个基层医疗机构的广阔市场而言，国药控股的所覆盖的小规模终端客户仅为12.8万个。

同样地，面对总量为44万个零售药店的第二终端市场，国药控股的覆盖零售药店数量也仅达到8.7万个左右。同样地，排名第二和第三的华润医药和上海医药报表中所披露数据的反映出类似状况。