福布斯：中国寻求新型疗法，加大出海投资力度

近日（10月11日），福布斯网站发文称：中国政府希望增加投资有助于吸引更多外国公司将其产品、服务和专业知识带入这个世界第二大经济体。虽然不断升级的中美贸易斗争给双边投资带来了新的不确定因素，但到目前为止，生物技术产业的紧张局势尚未蔓延。

2018年5月24日星期四，研究人员在BeiGene有限公司位于中国北京的研发中心的实验室内准备样品。（照片由Gilles Sabrie / Bloomberg提供）

中国资本投美创纪录

随着中国寻求成为开发新药的强国，中国投资者正在向美国的生物技术公司投入创纪录的资金，但投资热潮也引发了对估值被推至不可持续水平的担忧。

根据Pitchbook的数据，截至9月份，美国私人生物技术创业公司已经筹集了97.6亿美元的资金，这一数额已经超过去年全球投资者流入该行业的81.9亿美元。

福布斯网站透露，中国已成为这些资本的重要来源，生物技术公司迄今为止收到的资金总额中，来自中国的投资者占近30％，略高于去年的28％，但比2016年的3％大幅增加。

贸易战尚未冲击生物技术投资热

中国政府希望增加投资有助于吸引更多外国公司将其产品，服务和专业知识带入这个世界第二大经济体。虽然不断升级的中美贸易斗争给双边投资带来了新的不确定因素，但到目前为止，生物技术产业的紧张局势尚未蔓延。 

在过去几年中，中国当局开辟了这个利润丰厚的市场:去年产生了1230亿美元的药品销售 , 通过降低某些药品的进口关税和在曾经繁琐的药品审批程序中减少繁文缛节等措施。福布斯网站指出，对于一个长期以来只知道制造仿制药的国家而言，中国的目标是到2025年在生物技术领域建立领导地位，这一目标在“中国制造2025”活动中首次提出，该活动也促进了其他新兴战略产业的发展，包括智能机器人和人工智能（AI）。

“最近，中国将一些肿瘤药物的关税降至零，”LEK咨询公司的上海管理合伙人Helen Chen表示，“这标志着政府愿意将美国医药产品引入中国。”

Horizons Ventures是一家属于香港大亨李嘉诚的投资公司，是美国医疗保健创业公司Driver的主要投资者。（AP Photo / Vincent Yu）

总部位于美国的创业公司正在关注新的机遇。美国创业公司Driver通过分析患者信息和医疗记录，将癌症患者与全球治疗和临床试验相匹配，并于今年9月开始在中国和美国签署患者。

Horizons Ventures，一家属于香港亿万富翁李嘉诚的投资公司，是这家已有两年历史的公司的主要投资者，该公司迄今筹资超过9000万美元（详见：医药创投情报）。

“对我们来说，中国机会巨大，因为他们遇到了前所未有的难题，”Driver联合创始人Will Polkinghorn说，他指的是中国的大量癌症患者。 

是否会推高估值水平？

但有人说，中国的投资热潮正在推高估值水平，一些投资者并不一定了解与生物技术行业相关的风险。根据Pitchbook的数据，风险投资公司今年投入美国早期生物技术创业公司的中位数为2500万美元，几乎是2017年的两倍。如果一家创业公司获得资金，这一数字将增加到1.12亿美元。今年在美国，如果一家生物技术公司融资，其中至少有一位亚洲投资者。

“整个估值水平肯定会上升，”投资公司启明创投合伙人的管理合伙人Nisa Leung（梁颖宇）表示，该公司将40％的资金投资于医疗相关领域。“我们听说初创公司筹集了大约2亿美元，尽管他们甚至没有开始临床试验。”

投资者可以花很长时间赚钱。梁颖宇说，在新药最终进入市场之前，预计7到9年的时间框架并不罕见。根据塔夫茨中心药物开发的研究，开发一种处方药，可以获得市场认可的成本目前已高达约26亿美元，即较过去10年，增加了一倍多，据说是因为临床试验成为了日趋复杂的变量。

“从根本上说，药物开发是一门科学，”LEK的Helen Chen说。“有时科学不起作用。还存在科学风险，即产品不会在临床上证明自己，也不会得到监管机构的批准。”

但中国的热钱并没有出现很快就要干涸的迹象，这可能是因为美国公司在生物技术方面仍然是全球领导者，因此中国将继续欢迎来自西方的新药。

“人们将继续在这个领域进行投资，并考虑如何填补中国的真空，”梁颖宇说。“但是中国也有自己的创新药企业。因此，我们需要探索如何平衡双方的机会。”

参考资料：As China Hunts For New Cures, Investors Flood U.S. Biotech Firms With Cash