IVD四大巨头，罗氏、雅培、丹纳赫、西门子谁最牛

　截至4月26日，随着Roche2018年Q1财报出炉，IVD Top4在2018年Q1财报全部公布。

 

　　IVD四巨头的排名，此前由于西门子医疗的诊断业务没有具体数据，一直是个谜。那么，随着西门子医疗财报的独立发布，谜底即将揭开！

 

　　2018年Q1，诊断业务排名发生了重大变化：

 

　　罗氏第一，雅培第二，丹纳赫第三，西门子医疗第四。

 

　　罗氏：在诊断领域仍遥遥领先，Q1营收超排名第二的雅培约10亿美元。

 

　　雅培：Q1通过收购带来58.7%的高增长，雅培重回IVD第二。

 

　　丹纳赫：诊断业务持续高增长，同比+14.5%。如扣除汇率和并购的影响，是四巨头中增速对快的企业。Q1与雅培的差距仅3亿美元。

 

　　西门子医疗：由于美国市场影响，西门子医疗诊断业务下滑（-1.1%），屈居第四。与排名第三的丹纳赫诊断业务相差不大，约4亿美元。

 

　　西门子医疗上市募集的高额资金，也让2018年IVD巨头的终点排位赛看点十足。

 

2017年 （百万）	Roche （瑞郎）	Abbott (美元)	Danaher （美元）	Siemens Healthineers （欧元）
总营收	13583	7390	4695.4	3198
总营收 增长率	6%	6.9%；16.7%	11.6%	2.3%
诊断业务 排名变化	→	↑	↓	↓2
诊断业务 收入	2911	1837	1519.7	929
诊断业务 增长率	5%	5.5%；58.7%	14.5%	-1.1%
诊断业务 占比	21%	24.9%	32.4%	29%

　　

▲IVD Top4 企业2018年Q1数据总览

 

　　注：①Abbott增长率一栏，6.9%为可比增长率，排除了外汇和并购带来的影响；16.7% 同比增长率；诊断业务增长率数据同上。

 

　　②按照实时汇率，1瑞郎=1.0168美元，Roche的总营收约13811百万美元，诊断业务营收约 2960百万美元。

 

　　③1欧元=1.2177美元，西门子医疗的总营收约3894百万美元，诊断业务营收约1131百万美元。

 

　　

 

　　整体营收

 

　　罗氏凭借“制药+诊断”两大业务的有机组合，在制药和IVD领域都占据行业领先的地位。诊断更是长期占据市场榜首。

 

　　罗氏2018年Q1营收136亿瑞郎，同比+6%。

 

　　整体营收

 

　　罗氏凭借“制药+诊断”两大业务的有机组合，在制药和IVD领域都占据行业领先的地位。诊断更是长期占据市场榜首。

 

　　罗氏2018年Q1营收136亿瑞郎，同比+6%。

 

　

　▲罗氏 2018 Q1财务数据

 

　　诊断业务营收

 

　　诊断部门贡献了29亿瑞郎的营收，同比+5%，由所有业务的增长驱动；占总营收的21%，比2017年占比的23%略有下降。

 

　　

▲罗氏诊断四大业务 2018 Q1数据

 

　　中心实验室和POC诊断事业部：是诊断业务营收的主要贡献者，占比高达59%。营收17.16亿瑞郎，同比+4%。其中，免疫诊断同比+5%，临床化学+3%，POC产品呈下滑趋势（-2%）。

 

　　糖尿病管理业务：营收4.78亿瑞郎，占诊断业务营收16%。2017年，糖尿病管理业务是罗氏诊断业务中业绩最差的业务（-4%），2018年Q1该业务表现可喜，止跌回升+5%。主要受美国血糖监测业务量上涨24%驱动。

 

　　分子诊断业务：营收4.68亿瑞郎，占比16%，同比+6%。

 

　　强流感促进了cobas® Liat®系统的销售，同比增长高达262%；

 

　　发布可在资源有限的环境中检测诊断HIV病毒的 cobas® 血浆分离卡，贡献了20%的增长；

 

　　人乳头状瘤病毒诊断增长5%；

 

　　病毒学领域+5%。

 

　　组织诊断业务：营收2.49亿瑞郎，占比9%，增长达7%。

 

　　诊断业务区域营收

 

　　

▲罗氏诊断 2018 Q1区域营收数据

 

　　罗氏诊断在区域上主要由亚太地区和北美驱动。

 

　　EMEA（欧洲、中东、非洲）：罗氏诊断最大的市场，在诊断营收中占比42%，同比+2%；

 

　　北美：第二大市场，占诊断营收26%；2017年罗氏诊断在北美市场基本维稳，而2018年Q1，北美市场强增长（+7%）；

 

　　亚太地区：占诊断营收23%，罗氏诊断的增长主要来源，同比+10%；

 

　　拉丁美洲：占诊断营收6%，同比+1%；

 

　　日本：仅占诊断营收3%，但下滑明显（-8%）。

 

　　最新动态

 

　　罗氏诊断作为IVD行业的巨无霸，一直保持着稳定的增长（5%-6%），但是面对通过并购弯道超车的雅培、丹纳赫，罗氏也需要不断寻找新的增长点。

 

　　2018年伊始，罗氏智能IT产品升级入驻了中国医科大学附属第一医院检验科。上线了包括iBoard流程监控系统和智能远程控制系统在内的iPad移动端产品，将远程控制从PC端转向了医疗端。

 

　　在2017年结束时，雅培全球CEO白千里（Miles D. White）曾表示：“我们将以非常好的势头进入2018年。”

 

　　而正如白千里所预测的那样，2018年雅培的开局非常强劲。

 

　　整体营收

 

　　Abbott 在2018 Q1营收73.9亿美元，同比增长高达16.7%，扣除收购和汇率带来的影响后，可比增长6.9%，仍高于2017年全年4.9%的增长。

 

　　▲Abbott 2018 Q1整体营收数据

 

　

　▲雅培 2018 Q1各业务营收占比

 

　　诊断业务营收

 

　　Abbott 诊断营收18.37亿美元，收购Alere所带来的协同效应显著，诊断业务增长惊人，达58.7%（扣除收购和汇率带来的影响后，可比增长5.5%）。

 

　　诊断业务占总体营收近24%，相比2017年全年的20%，获得了大幅提升。诊断业务也从之前的第三大业务成为雅培的第二大业务。

 

　　受收购Alere所获得的新业务板块——快速诊断业务——的影响，雅培诊断原有的三大板块（传统诊断、分子诊断、床旁诊断）在诊断业务营收中的占比均有所下滑。

 

　

　▲雅培诊断2018 Q1营收数据

 

　　传统诊断：营收10.19亿美元，同比+11.9%。增长中5.6%来自外汇的有利影响。业务营收在诊断业务中占比55%，相较于2017年占比（72%），呈大幅下滑。

 

　　分子诊断：营收仅1.8亿美元，同比+5.0%。在诊断业务中占比最低，仅6%。

 

　　分子诊断核心领域传染性疾病测试增长强劲。

 

　　继2017年高达12.8%的下滑之后，分子诊断在美国市场持续下滑，且2018年Q1下滑再创新高（-13.8%）；不过好在国际市场涨劲十足，以17.5%的高增长将分子诊断业绩提升为上涨趋势。

 

　　但分子诊断美国市场业务的提振，是雅培诊断必须面对的问题。

 

　　床旁诊断（雅培传统POC业务）：营收1.41亿美元，同比+4.8%，在诊断业务中占比8%。相较于美国市场仅0.6%的增长，国际市场上高达23%的增长非常亮眼，主要由i-STAT®手持系统驱动。

 

　　快速诊断（Alere的POC业务）：营收5.59亿美元，贡献了诊断业务营收的30%。该业务的营收主要来源于传染性疾病（包含流感）的检测。

 

　　鉴于床旁诊断和快速诊断的产品线实际上是重叠的，未来这两个业务极有可能合并。POC业务以约40%的占比，成为雅培诊断第二大业务。

 

　　区域营收

 

　　美国市场：营收7亿美元，同比+89.2%，但扣除收购和外汇影响，仅增长1.8%。除了快速诊断业务外，各子业务在美国市场的增长率均低于国际市场。

 

　　国际市场：营收11.37亿美元，同比+44.3%，可比增长+7.3%。贡献了诊断业务62%的营收。

 

　　最新动态

 

　　2018年将是见证雅培收购Alere后，诊断业务超速增长的一年。

 

　　雅培还不断推进新产品在中国市场的进程。3月22日，雅培全新一代诊断产品Alinity ci 正式在中国上市。

 

 

　　整体营收

 

　　2018年Q1，丹纳赫 继续保持其高增长，营收46.95亿美元，同比+11.6%。生命科学、诊断、环境应用均获得了超12%的增长。

 

　　▲Danaher 2018年Q1数据

 

　　诊断业务营收

 

　　丹纳赫的诊断业务在2017年年末曾以微弱的优势，赶超了雅培，占据第二宝座。

 

　　2018年Q1，雅培收购Alere后诊断业务高速增长，丹纳赫在诊断营收上落后雅培诊断约3亿美元，排名第三。

 

　　丹纳赫诊断业务在Q1营收15.20亿美元，同比+14.5%，是丹纳赫四大业务中增长最高的业务，占总营收的32.4%。增长主要由Cepheid 驱动，业务的净利润同比+16.3%。

 

　

　▲丹纳赫2018 Q1 诊断业务营收

 

　　区域营收

 

　　

▲丹纳赫2018 Q1 区域营收

 

　　北美：丹纳赫诊断业务第一大市场，贡献6.07亿美元营收，占诊断业务的40%；

 

　　西欧：营收3.10亿美元，占比20%；

 

　　其他发展市场：营收0.92亿美元，占比6%；

 

　　高增长市场（东欧、中东、非洲、拉丁美洲、亚洲，不含日本）：营收5.10亿美元，占比34%。

 

　　最新变动

 

　　在2018年伊始，丹纳赫就出手进行了诊断领域的并购：

 

　　3月9日，丹纳赫宣布收购 Integrated DNA Technologies（IDT），为分子生物学、qPCR、下一代测序、合成生物学、基因编辑和分子诊断等基因组应用提供高价值消耗品。

 

　　丹纳赫的诊断业务因为其持续的高增长，未来充满想象空间。

 

 

　　西门子医疗从西门子独立后，首次发布财报。

 

　　整体营收

 

　　西门子医疗在 2018年Q1的总营收32.0亿欧元，排除汇率影响，营收同比+2.3%，增长主要由影像业务和先进治疗业务驱动。

 

　　▲西门子医疗 2018 Q1营收数据

 

　　诊断业务营收

 

　　

▲西门子医疗 诊断业务2018 Q1营收数据

 

　　2018年Q1，西门子医疗诊断业务营收9.29亿欧元，受美国地区下一代免疫和生化解决方案Atellica™ Solution商业化落地以及外汇的影响，诊断业务下滑1.1%。

 

　　区域营收

 

　　西门子医疗营收在EMEA（Europe， Middle East and Africa，欧洲、中东和非洲）和中国获得高增长。

 

　　就诊断业务而言，美国地区营收下降，其他地区的收入稳定。

 

　　最新动态

 

　　3月16日西门子医疗法兰克福交易所成功上市，IPO筹资42亿欧元（52亿美元）。西门子医疗曾在上市前表示，筹集的部分资金将用于并购，且诊断业务是其发展的重点，希望能将营收推高至4%-6%。

 

　　因此，西门子医疗未来两年极有可能通过并购来提振诊断业务。

 

　　可以看到，除了罗氏老大的位置屹立不倒之外，排名第二的雅培、第三的丹纳赫、第四的西门子医疗之间，诊断业务营收差距仅3-4亿美元，排位赛战场上硝烟味道浓厚。在雅培和丹纳赫通过并购获得高增长之后，通过独立上市的西门子手握大笔资金，会不会通过并购反超呢？

 

　　备注：以上数据来自各公司的季报和年报等资料。