第三方医检龙头金域检验IPO获批
8月18日，新一批的IPO批文下发。拿到批文的7家企业中，有2家医药企业，分别是上交所主板上市的广州金域医学检验集团股份有限公司和深交所中小板上市的珠海赛隆药业股份有限公司。
其中，第三方医检龙头企业金域检验值得关注。
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金域检验基本情况
金域检验是一家专业从事第三方医学检验及病理诊断业务的独立医学实验室，有10 余年第三方医学检验业务经验，主营业务为向各类医疗机构(包括医院、妇幼保健院、卫生院等)提供医学检验及病理诊断外包服务。
根据招股说明书，国内通过 ISO 15189 质量体系认可的医学实验室共 260 余家，其中金域检验下属 10 余家子公司获得 ISO15189 认可，成为国内获得该项权威认可数量最多的第三方医学实验室。
金域检验下属实验室架构
在市场服务网络方面，金域检验现已在中国大陆及香港地区设立 34 家医学检验实验室，市场网络覆盖全国 90%以上人口，服务客户数量超过 21,000 家，成为国内规模最大、覆盖客户数量最多的第三方医学检验公司。
从财务数据来看，金域检验的营业收入呈快速上升趋势，业务发展势头良好。其中主营业务收入均来自于第三方医学检验及病理诊断业务。公司营业收入年均复合增长率为32.40%。2015 年营业收入较 2014 年增长 55,153.45 万元，增长率为 30.01%；2016 年较 2015 年增长 83,218.75 万元，增长率为 34.83%。报告期内，公司营业利润分别为 7,981.70 万元、17,167.24 万元和 18,897.58 万元。
1.公司财务数据
2.按业务分类列示主营业务收入
3.按区域列示主营业务收入
4.报告期医学诊断服务、销售试剂、销售检验仪器对应的收入金额
金域检验作为以医学检验及病理诊断服务为核心的综合性医学服务运营商，近年来业务围绕医学检验服务进行横向和纵向扩展，已在上游布局了试剂耗材产品生产销售业务。公司试剂年销售金额分别为 2,758.37 万元、4,473.84 万元和 5,073.55 万元，占营业收入比例分别为 1.50%、1.87%和 1.57%。
目前，金域检验主营业务为第三方医学检验与病理诊断业务，试剂生产及销售业务为非主营业务且占公司营业收入比例极小。
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行业竞争格局
医学检验的质量管理，需要企业投入大量的资金和时间，竞争优势一旦形成，竞争者很难超越。
金域检验可提供 2,300 余项检验项目，包括了临床需要的全部常规检验项目、已在国内开展的绝大部分高端检验项目和临床科研服务项目。金域检验已成为国内可提供医学检验项目最多的第三方医学检验机构，且可提供检验项目数量远超众多三甲医院。
目前我国第三方医学检验市场呈寡头垄断的格局。据统计，我国独立医学实验室已近 500 家，但大部分规模较小、区域性经营，或专注于特色检验项目，而金域检验、艾迪康、迪安诊断和达安基因是实行全国连锁经营且规模较大的综合性独立医学实验室，上述四家公司合计约占半数以上的市场份额。
目前金域检验无论在营业规模、连锁实验室数量、服务客户数量、市场服务网络等各个方面均处于细分市场第一，占第三方医学实验室行业市场份额 30%以上，具有较为显著的竞争优势。
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行业趋势
行业数据显示，早在2013 年美国医检市场规模已达到 550 亿美元，第三方医检约占 35%的市场份额。在欧洲、日本，第三方医检占比也分别达到了 50%和 67%。相比之下，2015年第三方医检在中国医检市场占比只有大约3%，总金额不过70至80亿元人民币。
据了解，国内第三方医检市场自2015年开始迎来爆发式增长，大大小小的医检机构数量骤增。不少资本也先后通过注资、并购等方式进入第三方医检市场。而第一梯队的金域检验、迪安诊断、艾迪康则不断进军上游布局体外诊断。
根据卫生统计年鉴的统计，2015 年全国公立医院的检查收入已达 2,235.38 亿元，2009 年-2015 年的年均复合增长率为 18.43%。据研究机构测算，2013 年国内第三方医学检验机构营业收入规模总计约为 60 亿元，考虑到国内医学检验收入主要来自于公立医院检验科、病理科，估计国内第三方医学检验市场占医学检验市场的份额为 3%。2015年国内第三方医学检验机构营业收入规模总计约为 100 亿元，占医学检验市场的份额为5%，第三方医学检验市场规模增长快速。
我国独立医学实验室市场规模
我国的第三方医学检验行业正处在发展初期，虽然其承担的医学检验及病理诊断外包占比较 2010 年的 1%有所上升，但和美国 35%的比重相比差距仍较大；另外从检验项目看，目前我国的三级甲等医院一般能提供 300-500 种检验项目，大型的独立医学实验室可以提供 2000 余种检验项目，然而美国的独立医学实验室可提供多达 4000 余项检验项目。
根据美国最大的独立医学实验室 Quest 和 Labcorp2015 年年报披露，美国临床检验行业目前规模约 750 亿美元，独立医学实验室约占 35%的市场份额。美国独立医学实验室呈寡头垄断竞争格局，Quest 和 Labcorp 是市场主要的竞争者，报告期内 Quest 年营业收入分别为 74.35 亿美元、74.93 亿美元和 75.15 亿美元，报告期内 Labcorp 年营业收入分别为 60.12 亿美元、86.80 亿美元和 96.42 亿美元。
前瞻产业研究院行业报告数据显示，基于国家政策以及医疗改革制度的进展，预计 2014-2020 年第三方医学检验市场规模还将保持 35%-40%的较快增长，占医学检验市场的份额在 7%-9%之间，第三方医学检验行业的发展将迎来黄金时期。
我国第三方医学检验市场正处于快速发展的阶段，较之成熟市场，我国第三方医学检验市场占医学检验市场的比例仍较低，潜在市场空间巨大。但是，目前我国第三方医学检验市场集中程度已较高，主要市场参与者之间的竞争已从单一的价格、资源导向转为包括技术应用、网络布局、运营效率在内的综合实力的竞争。考虑到第三方医学检验对于检验质量和运营效率的要求，未来我国第三方医学检验市场可能继续呈现寡头垄断格局。