骨科植入类医用耗材龙头－大博医疗明日登陆深交所

2017年09月21日 15:48 医药并购圈

今天（9月21日），医用高值耗材的生产、研发与销售公司大博医疗科技股份有限公司（以下简称“大博医疗”）发布了首次公开发行股票上市公告书，公司股票将于 2017 年 9 月 22 日在深圳证券交易所上市，股票代码：002901。

大博医疗本次公开发行的 4010 万股股票，发行价格为 11.56 元/股，募集资金总额为 46,355.60 万元，募集资金净额为 42,621.86 万元。

公司基本情况

大博医疗主营业务系医用高值耗材的生产、研发与销售，主要产品为骨科创伤类植入耗材、脊柱类植入耗材及神经外科类植入耗材，合计占公司营业收入比例超过 90%。

大博医疗是国内骨科植入类医用耗材领域的龙头企业之一，根据 CFDA 下属南方医药研究所数据统计，2015 年公司骨科创伤类植入耗材的市场份额在国产品牌中排名第一，骨科脊柱类植入耗材的市场份额在国产品牌中排名第三。在国内市场，公司的产品覆盖全国 3,000 多家医院，与 500 余家经销商建立了稳定、良好的长期合作关系；在国际市场，公司产品远销至澳大利亚、瑞士、俄罗斯、乌克兰等 20 多个国家和地区。

目前，大博医疗拥有三类医疗器械产品注册证 51 项、二类医疗器械产品注册证16 项、一类医疗器械产品注册证或备案凭证 91 项，拥有专利 78 项，公司注册证已覆盖骨科创伤类、脊柱类、神经外科类、关节类、微创外科类等领域的医用高值耗材，是我国医用高值耗材领域内产品线最完善的以骨科植入类耗材为主的医用高值耗材供应商之一。

财务数据（单位：元）

大博医疗目前财务增长趋势良好，公司预计 2017 年 1-9 月营业收入为 42,775.71 万元至 46,225.37 万元，同比增长幅度为 24%至 34%；预计实现归属于母公司净利润 20,471.89 万元至 22,267.66 万元，同比增长幅度为 14%至 24%；预计扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润为 19,596.41 万元至 21,257.13 万元，同比增长幅度为18%至 28%。

据招股说明书显示，报告期各期，大博医疗主营业务毛利率分别为 80.08%、81.02%、81.83%和 82.58%，毛利率较高且基本稳定。

本次公开发行后，公司上市前股东总人数为 77,867 人，其中，前十名股东持股情况如下：

在行业中的竞争地位

我国骨科植入类医用耗材市场分为四大类，除运动医学类产品以外，创伤类、脊柱类和关节类是最主要的骨科植入类耗材。与关节类产品占据全球骨科植入类耗材市场主要市场份额不同，我国骨科植入类医用耗材市场的最大类别是创伤类，其 2015 年的市场份额为 31.12%。这一市场特征主要由我国骨科植入耗材市场尚未发展成熟造成。

得益于我国庞大的人口基数、社会老龄化进程加速和医疗需求不断上涨，我国骨科植入类医用耗材市场的销售收入由 2010 年的 72 亿元增长至 2015 年的 164 亿元，复合增长率高达 17.90%。

1、创伤类植入耗材市场份额

根据 CFDA 下属南方医药研究所数据显示，按照总体市场中销售收入进行统计， 2015 年大博医疗创伤类植入耗材的市场份额为 4.62%，位列第四，也是创伤类植入耗材市场前四企业中唯一的国内企业。2012 年至 2015 年我国创伤植入类耗材市场前五企业的市场份额如下表所示：

若按照国内企业的销售收入进行统计，2015 年大博医疗创伤类植入耗材的市场份额为 10.84%，位列第一。2012 年至 2015 年国内企业中销售收入前三的厂家在国内企业市场中的市场份额如下表所示：

2、脊柱类植入耗材市场份额

根据 CFDA 下属南方医药研究所数据显示，按照总体市场中销售收入进行统计， 2015 年大博医疗脊柱类植入耗材的市场份额为 1.61%，位列第六。2012 年至 2015 年我国脊柱植入类耗材市场前六名企业的市场份额如下表所示：

若按照国内企业的销售收入进行统计，2015 年大博医疗脊柱类植入耗材的市场份额为 5.17%，位列第三。2012 年至 2015 年国内企业中销售收入前三名的厂家在国内企业市场中的市场份额如下表所示：

目前，大博医疗主要医用高值耗材产品的使用终端看，二级医院共有约 1,880 家，三级医院共有约 1,250 家，其中二级医院的比重略高于三级医院。随着国家推进医疗资源结构的优化，医疗卫生资源重心下移已成为必然的趋势。相较国外竞争对手主要市场集中在三级医院的用户格局，大博医疗在二级医院市场具有较强优势，是该趋势下的最大受益者之一。

同时，随着大博医疗产品不断进入三级医院，大博医疗的品牌影响力逐渐增强，已成为医用高值耗材领域能与跨国企业竞争的为数不多的国内企业之一。